Primero que nada, agradezco mucho a toda la gente que me llama y escribe desde Santa Cruz, Cochabamba, La Paz y otros Departamentos, para felicitarme por la iniciativa, agradecerme por los consejos y cursos ó realizar sus consultas, como siempre para mí es un placer y una alegría el poder ayudarles, en lo que se refiere a conocer mejor el Mercado Forex.
En esta oportunidad, quiero aclarar y explicar de una vez por todas, una de las grandes dudas de muchas personas, me refiero a los tipos de Broker de Forex que podemos encontrar y cuál es el que les conviene. Muchas personas me han llamado y escrito preguntándome sobre los Brokers ó Corredoras de Forex y cuál les recomendaría, pues bien, acá tienen una explicación bastante detallada de Corredoras, para que puedan hacer una decisión acertada de qué es lo más conveniente para ustedes como operadores.
¿ Qué es un Broker ECN ?
ECN es la abreviación en Inglés de Electronic Communications Network, que significa Red de Comunicaciones Electrónicas, estas Corredoras de Forex son del tipo sin mesa de dinero (No Dealing Desk - NDD) que utilizan el sistema STP* (Straight Through Processing) para realizar las ejecuciones, pero además de eso, permiten que las órdenes de sus clientes interactúen unas con otras, de ahí que en algunas páginas que hablan acerca de Forex, dicen que en este mercado lo que pierde un operador es lo que gana otro, pero eso no siempre es así y también hay que saberlo explicar, porque hay muchos aficionados que publican sus páginas fácilmente buscando protagonismo y quieren hacer de expertos, dan sus versiones mal aprendidas de teoría y terminan confundiendo a muchas personas ó incluso siembran la duda de si el Mercado Forex es una estafa o un sistema arreglado en el que pierden todo su dinero los incautos.
Desde ya, tengan plena seguridad de que Forex es el sistema electrónico internacional de intercambio de monedas más seguro, transparente y rentable que haya existido, el problema radica en el “medio” que han utilizado los operadores iniciados para acceder a él, me refiero a qué tipo de intermediario les ha contactado a este mercado, por mi parte, yo siempre recomiendo que si van a realizar inversiones en Forex, las hagan directamente con las Corredoras y no a través de intermediarios de ningún tipo, de los que últimamente han aparecido a mares y se hacen pasar por Corredoras, cuando en realidad no lo son, mucho cuidado.
Una Corredora ECN provee un espacio (mercado) que permite a todos los participantes, ya sean Bancos, Corredoras del tipo "Market Maker", Operadores Individuales y otros a operar unos contra otros enviando precios de compra y venta muy competitivos dentro del sistema. Los participantes que operan dentro de este sistema de mercado, obtienen las mejores cotizaciones disponibles en ese momento. Un verdadera Corredora ECN debe mostrar en detalle el movimiento del mercado, que en Inglés se abrevia DOM** (Depth of Market) y también debe mostrar el tamaño de las órdenes de sus clientes para que así las órdenes de otros clientes sean la contrapartida de dichas órdenes. Con este tipo de Corredoras los operadores pueden ver dónde está la liquidez y ejecutar las órdenes. Las Corredoras ECN obtienen sus ganancias siempre de las “comisiones”. Ellos no obtienen ganancias incrementando el spread, a diferencia de una Corredora No Dealing Desk (NDD) que no es ECN. El spread que estas Corredoras ofrecen siempre es variable, nunca fijo. Una regla fácil de memorizar es que todas las Corredoras ECN son NDD, pero no todas los Corredoras NDD son ECN. Tanto los Corredoras ECN como las NDD nunca operan en contra de sus clientes, a tener muy en cuenta esto.
¿Cómo determinar si una Corredora es realmente una Corredora ECN?
- Trate de abrir una operación dentro del spread, si el spread cambia, entonces es una ECN.
- Pregúntele a la Corredora, quién fue la contrapartida en determinada operación, la mayoría de las Corredoras ECN compartirán esa información.
- Abra una operación pendiente de compra o venta y ésta debe aparecer en detalle en el mercado (DOM).
- Si los spreads son variables y existe una estructura de comisión, lo más probable es que sea realmente una Corredora ECN.
- Compare las cotizaciones con otras Corredoras ECN a ver si coinciden o son muy parecidas.
¿ Qué es un Broker NDD ?
Los Agentes Cambiarios o Corredoras llamadas No Dealing Desk (NDD), no son más que agentes que reciben las cotizaciones de los distintos pares de divisas (monedas) directamente de los bancos o instituciones financieras más importantes a nivel mundial, sin ellos intervenir directamente o tener la posibilidad de manipular estos precios. Estos bancos e instituciones compiten a su vez para proporcionar las mejores cuotas posibles a sus clientes; en este caso, las Corredoras NDD. Esta competencia también reduce cualquier tipo de manipulación de los precios por parte de los proveedores, otra cosa a tomar muy en cuenta. En español este tipo de Corredoras son conocidas como Corredoras que funcionan sin mesa de operaciones o dinero.
Las ejecuciones de las operaciones en un Agente Cambiario NDD son conducidas a través del sistema STP, que no es más que un sistema electrónico de procesamiento que no requiere intervención manual de ningún tipo y que es regulado y sujeto a restricciones legales.
Las operaciones al ser ejecutadas electrónicamente eliminan cualquier tipo de conflicto de intereses entre el agente de cambio y el operador, ya que los agentes no obtienen sus ganancias manipulando las cotizaciones u operando en contra de sus clientes como lo haría un Agente Cambiario "Dealing Desk", conocidos también como Market Makers. Este tipo de ejecuciones STP le proporcionan anonimato al operador, a tomar muy en cuenta. El banco no conoce a qué precio el operador puso su parada de pérdida ni tampoco a qué precio piensa tomar la ganancia. Todas sus transacciones son hechas a nombre del agente con el cuál abrió su cuenta.
Las Corredoras NDD, obtienen sus ganancias mediante dos vías: cobrando comisiones o incrementando el spread y no cobrando comisiones. El spread, como sabemos, es la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de un instrumento determinado, en este caso monedas. Esta ganancia normalmente es de un pip (Price Interest Point) por encima de la cuota ofrecida por los bancos. Digamos por ejemplo, que determinado Banco ofrece una cotización para el par EURUSD de 1.4555/1.4556. En este caso el spread ofrecido es de 1 pip. Lo que haría un Agente Cambiario NDD para obtener su ganancia, sería aumentar 1 pip por encima a este precio. Por lo tanto, en la plataforma de operaciones le aparecerá al operador de Forex que la cuota para el EUR/USD es de 1.4555/1.4557 (2 pips). En el caso de que la Corredora cobrara comisiones, el precio que le aparecerá al operador en la plataforma será el mismo ofrecido por el banco, pero le será descontada una comisión que puede variar según la Corredora, por cada posición que el operador abra.
Las transacciones cuando son realizadas correctamente a través de este sistema de STP, proporciona tanto a los Agentes Cambiarios como a los Bancos, a los Servicios Financieros y a los Operadores de Forex grandes beneficios; como ejecuciones altamente rápidas y mucho más claras, disminuyendo el riesgo y el costo de operaciones. Pero vale la pena recordar a cualquier persona que desee ingresar al mundo de Forex, que primero debe cerciorarse antes de abrir una Cuenta Real, de qué Corredora o Agente Cambiario es con el cuál piensa operar y si es realmente una Corredora NDD y que realiza las operaciones como realmente lo haría un Agente de este tipo.
¿Cómo cerciorarse de ello? Primeramente, leyendo bien todos los términos y condiciones del contrato antes de abrir una cuenta. La mayoría de las Corredoras ofrecen Cuentas Demo (de práctica o demostración). También podría abrir una Cuenta Demo primeramente para tener una idea de cómo es que la Corredora de Divisas funciona, cuán rápidas son las ejecuciones, si hay manipulación de los precios o no. Con un Agente Cambiario que sea realmente NDD o que trabaje sin mesa de operaciones y que reciba los precios directamente de los bancos, no debe existir reajustes ni pausas constantemente entre el momento que usted pone la orden y en la que ésta se ejecuta, sino que todo debe ser instantáneamente. Aunque hay que aclarar que a veces en una Cuenta Demo puede que esto ocurra aunque la Corredora no sea realmente un NDD, ya que las Cuentas Demo a veces las hospedan en servidores diferentes de las cuentas reales y no tienen la misma rapidez de ejecución que las reales. Por esa razón sería mejor, después de haber probado la Cuenta Demo y si lo que vio más o menos le satisface, pues abra una Cuenta Real Mini pero no deposite todo su capital de una vez sin antes comprobar cómo funciona el Agente Cambiario con Cuentas Reales. Si después de haber operado con la Corredora por algún período de tiempo, con una Mini Cuenta le satisface su servicio, entonces proceda a realizar un depósito más grande.
¿ Qué es un Agente Cambiario o Market Maker ?
Las Corredoras Market Makers (MM), que en español significa Creadores de Mercado, también se llaman, Corredoras con Mesa de Operaciones (Dealing Desk), son Corredoras con las cuales las operaciones de compra y venta de divisas, no se efectúan directamente en el mercado intercambiario, sino que se quedan en la mesa de trabajo de la Corredora. A este tipo de Corredoras se les llama Creadores de Mercado, porque literalmente así es como funciona. Ellos crean un mercado interno para sus clientes donde todas las transacciones que éstos realicen, son casadas unas con otras; o la misma Corredora puede hacer de contrapartida a las operaciones de sus clientes.
Este tipo de Corredoras al tomar la posición de contrapartida de sus clientes, trae como resultado un conflicto de intereses entre la Corredora y los clientes. Por ejemplo, cuando un cliente compra, la Corredora abre una posición de venta, y cuando el cliente vende, la Corredora abre una posición de compra. Si este cliente es un operador rentable, con una gran cantidad de operaciones ganadoras, esto trae como consecuencia gran cantidad de operaciones perdedoras para la Corredora, lo cual lógicamente, no es conveniente para esta. Si esta Corredora es pequeña o tiene poco capital, sus pérdidas pueden inclusive ser razón suficiente para provocar el cierre de la cuenta “al operador” que sea rentable, a ese extremo llegan algunas.
Debido a la gran competencia en este mercado, muchas Corredoras MM han buscado otras alternativas a la hora de manejar sus mesas de operaciones, para así compensar las pérdidas que conllevan los clientes de alta rentabilidad y no tener que cerrarles sus cuentas. Se dio el caso de que algunas Corredoras por el tipo de condiciones que incluían en sus contratos con el cliente, podían y pueden retener o no reconocer los rendimientos que han generado los clientes, aduciendo que estas operaciones no han sido consideradas porque fueron hechas “fuera del mercado”, esto sólo en el caso de que resulten con ganancia los clientes y con pérdida la Corredora, que conveniente no ?
Por ejemplo:
Digamos que el cliente A compra 3 lotes de EURUSD y el cliente B, vende 2 lotes de EURUSD. Como en el Mercado Forex todas las operaciones de compra y venta tienen que ser contrapartidas unas de otras, la Corredora casa la operación del cliente A con el B, pero aún le quedaría 1 lote por casar. Si no hay ningún otro cliente vendiendo en ese momento, el Corredora interviene en la transacción y vende 1 lote de EURUSD para compensar por los 3 lotes del cliente A.
Por lo que quedaría:
2 lotes del cliente B + 1 lote de la Corredora = Contrapartida a 3 lotes del cliente A.
Si el cliente A tiene una trayectoria de ser un buen operador, la Corredora inmediatamente que abre esa operación de venta, abre otra de compra en el verdadero mercado intercambiario para compensar en caso de que el precio del mercado suba y el cliente A gane. La Corredora al abrir una operación de compra y venta al mismo tiempo, hace que éstas se cancelen una con la otra y la Corredora no ganó nada pero tampoco perdió nada, ni siquiera el costo del spread, ya que éste costo lo recupera con el spread que pagaron los clientes A y B cuando abrieron sus operaciones.
Si el cliente A tuviese una trayectoria pésima como operador, pues sencillamente la Corredora no cancela la operación de venta, sino que la deja abierta. Cuando el operador A cerró su orden con pérdida, esto significó ganancia para la Corredora. Por lo tanto, la ganancia principal de las Corredoras MM está cuando sus clientes pierden y en la diferencia de los precios del spread. Ellos reciben una cotización determinada del banco y a esa cotización le aumentan 1 pip o más, dependiendo del par en cuestión y ese es el precio que le aparece al operador en la plataforma. Usando como referencia el ejemplo anterior, digamos que esta Corredora cobra 2 pips por encima de la cotización del banco para el par EURUSD. Con el cliente A la Corredora ganó 6 pips, con el Cliente B, ganó 4, y él pagó 0.5 por el spread de la posición de compra que abrió, que es la verdadera cotización que le ofrece el banco. La ganancia total de la Corredora por esta transacción fueron de 9.5 pips.
Ser una Corredora MM no quiere decir que la Corredora de por sí sea una mal Corredora y que no se pueda abrir cuentas con ellos. Siempre y cuando este tipo de Corredora respete el precio de parada de pérdida y el precio de toma de ganancias que quiere el cliente, si el cliente no recibe reajustes constantemente o la Corredora no amplía el precio del spread sin razón alguna, es una Corredora confiable con la cual se puede operar. Al final, no importa si las transacciones de los clientes son la contrapartida de la Corredora ó cómo obtenga su ganancia, siempre y cuando ésta juegue limpio. Si un operador ha de perder, que sea realmente porque perdió y no porque lo sacaron de su posición a propósito.
Ahora, existen muchos Corredoras MM que son deshonestas y operan abiertamente en contra de sus clientes para forzarlos a cerrar órdenes en posiciones de pérdida. Unas de las prácticas más frecuentes para éste tipo de Corredoras deshonestas son la ampliación desmesurada del spread para que se dispare el precio del stop y cerrarle la orden al operador con pérdida. Otra práctica frecuente son los reajustes, donde el operador pide comprar o vender a un precio determinado y la Corredora dice sencillamente que ese precio no está disponible y abre la transacción 20 pips más arriba o más abajo de lo que pidió primeramente el operador.
Actualmente, Corredoras que aún realicen este tipo de prácticas ya son las menos, debido al gran incremento de demandas por parte de muchos operadores y de agencias reguladoras en cuánto a transparencia a la hora de llevar a cabo las transacciones. Ninguna de las Corredoras reguladas por la NFA (Asociación Nacional de Futuros), aunque muchos rumorean que aún siguen siendo Market Makers, realizan este tipo de prácticas; y muchas de las Corredoras fuera de Estados Unidos que no son reguladas por esta asociación, se abstienen de cometer este tipo de actividades por temor a perder la clientela producto de la gran competencia en este mercado.
* STP (Straight Through Processing), en español Procesamiento Continuo ó Directo, es un sistema de tratamiento de órdenes en mercados financieros donde no se requiere ninguna interrupción manual y que es completamente automático. En realidad, el 99,9% de todas las Corredoras de Forex en línea sostienen manejar las órdenes a través del STP.
** Market Depht ó DOM, es una vista actual en detalle del mercado para un instrumento financiero en particular, esta información no está generalmente disponible para operadores de Forex porque no hay un punto de intercambio central del cual se deriva la información. Lo mejor que una Corredora de Forex puede hacer, es proveer un mecanismo para mostrar una vista consolidada de las órdenes disponibles para sus proveedores de liquidez.
